利用国外政府混合贷款建设风电场项目在前期咨询工作中应注意的事项

　　从1989 年以后，由于受经济合作与发展组织的限制，德国政府贷款主要用于基础设施、人类基本需要和环境保护。促进市场经济发展等领域的项目，一般性工业项目原则上不能使用本贷款。德国负责对外提供政府贷款的机构是德国经济合作部，并授权复兴信贷银行（简称KFW）具体执行。
笔者参与了 “利用德国政府混合贷款扩建新疆达坂城49.25MW 风电项目”的前期工作，并跟踪和关注项目实施，认为此类项目在前期阶段应重视和加强以下几个方面的内容：
　　汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。
　　本项目使用的德国政府混合贷款采用的货币单位为欧元，下图为2005 年7 月21 日至2010 年6 月10 日期间，中国人民银行公布的1 欧元折算成人民币元的中间汇率变化示意图。可以看出，汇率随外汇市场上货币的供求关系变化而变化。
　　使用外资贷款的项目在符合国家外汇管理的相关规定的前提条件下，还必须满足特定项目的有关要求。本项目采用欧元为贷币单位进行贷款和还贷结算，并以官方公布的当日汇率为结算标准，所以，本项目受汇率变化影响较大，并承担着一定的汇率风险：作为业主方，期望在外资使用时，汇率较高，在还贷时，汇率较低，这样现金价值最大，能够最大程度的使用外资，降低资金使用成本，提高项目经济效益，并使汇率风险降至最低；反之，在外资使用时，汇率较低，在还贷时，汇率较高，这样会增加业主方的资金使用成本，降低项目的经济效益，增加了汇率风险。
　　通常国际金融机构贷款，对贷款项目和资金的使用上都有一定的限定，如：所申请的项目要符合其贷款的原则，属于所支持的项目范围内；需以贷款机构拟定的贷款政策和贷款程序提供贷款。
　　为了提高外资贷款的使用效率，作为德国政府贷款具体执行者， KFW 每年对项目的开展和执行情况要进行评价，对一定时期内，项目进展缓慢，未能及时使用资金的项目，将予以减少外贷资金的调整。
　　本项目属于使用国外政府混合贷款的风电场建设项目，项目在立项审批过程中，除正常的风电项目审批环节外，还需经过财政部、商务部、地方政府及财政厅、发改委、转贷银行总行等多方面业务流程，同时，办理项目的前期手续存在地域跨度大，环节交错复杂，存在诸多不确定因素和风险，使本项目在前期手续的办理时限方面较其他融资方式的风电项目有所放大。
　　本项目从最初达成合作意向至KFW 代表团赴新疆风能有限责任公司实地考察评估，到最终合同签订历时两年。无论从前期工作的时间跨度上来说，还是从外资贷款的金额变化上来看，该类项目在实施过程中存在着难点和不确定性风险。
　　在使用德国政府混合贷款中，一般软贷还款含10 年宽限期，硬贷还款含3 年宽限期。
　　在经济评价过程中，考虑到风电项目运营期为20 年，故软贷款的还款期只能按实际运营期计算，即宽限期不变的情况下，软贷款还款期为10 年，而不能完全享受政府混合贷款所特有的贷款期40年，从某种程度上说，软贷款在资金使用时未能在风电项目中体现出充分的优势。
　　本项目在前期咨询时，根据双方的意向，软贷利率为固定利率，硬贷部分商业贷款是浮动利率，即软贷利率采用优惠利率，是固定利率；硬贷部分商业贷款根据当期德国商业贷款利率而定，使得前期工作中，无法准确对外资贷款中商业贷款使用成本进行准确计算分析，只能进行预估，但可以定性分析贷款使用风险。
　　随着本项目工作的进一步深入，并与KFW 达成协议，明确软硬贷款均为固定利率，其中硬贷部分商业贷款，仍是通过贷款双方的谈判，同时根据国际金融市场资金走向等，最终达成的一个固定借款利率，这与最初的咨询过程中预估的硬贷款利率稍有偏差，更为量化外贷资金使用成本，使项目财务分析更为精确，准确的分析出项目的财务。