十三五撑风电 龙源享先机

　　在规划今后五年内地发展的《十三五纲要》中，一共47次提及「能源」对国家经济发展的重要性，当中，第三十章「建设现代能源体系」提到：要深入推进能源革命，优化能源供给结构，提高能源利用效率，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系。
　　看官会问，究竟会在哪些方面推动能源升级呢？《纲要》依序提到四种能源：水电、风电、光伏、核电，内文是「统筹水电开发与生态保护；继续推进风电、光伏发电发展；沿海核电带为重点」，反映这四种能源会成今后政策一大方向。
　　弃风限电纾缓措施
　　本栏「十三五潜力股」今期精选风电股龙源电力（00916），公司主业分布于内蒙、东北三省、中西部及东南沿海地区。须知道，弃风限电问题严重，特别是在三北地区（华北、东北、西北），去年全国平均弃风率为15%，甘肃、新疆、吉林的弃风率更分别高达39%、32%及32%。
　　当局已提出，2016年度在上述地区将不获安排新增常规风电项目建设规模，措施有望令风电营运呈改善，业务处于该区的龙源亦能受惠（见图一）。（见「MT点评」——「龙源 三大卖点」）
　　此外，由于特高压线路可将多余电力，远距离输送至电力需求较高的地区，这方面的技术有助改善风电消纳。随着2017年多达10条线路开通，2016至2018年间开始投入营运的线路容量达126GW，与去年底止的全国累计风电装机总量129GW相距不远（见图二）。（功率单位，见「知识库」——何谓「功率单位」？）
　　每度电成本 风电占优
　　看官又可能会问，为何是风电、不是光伏呢？其实看看每度电的成本就清楚了。根据申万宏源报告显示，相对光伏每度电成本为0.7元人民币/千瓦时，风电只需0.38元人民币/千瓦时（见图三）。
　　风电场的初期建设成本为6至8元人民币/瓦，同样低于光伏电厂的7.5至10元人民币/瓦，由于反映风电的经济效益占优，对国家补贴的依赖自然较小，风电企业的稳定性亦相对光伏企业较高了。
　　影响到风电股的另一问题，是上网电价的下调。申万宏源指出，在内地实施较过往宽松的货币政策周期后，近两年融资成本大幅下降，这个政策环境的转变，不仅能弥补了上网电价下调所引致的损失，同时更可带来约8%的利润增长空间。
　　提升清洁能源比重
　　政策方面，内地污染问题严重，必须全方位出击，方能改善空气质素。目前内地的能源消费结构，仍是以燃煤为主，尽管近年比重已见降低，惟2015年煤炭占比仍逾6成（见图四），同时，燃煤更是引起雾霾的主要成因之一，故此，提升清洁能源比重可谓刻不容缓。
　　据国家能源局指示，到十三五末，内地非化石能源占一次能源消费总量的比重要达到15%左右，若与2015年的11.7%相比，反映仍有很大发展空间。