国际金融危机与全球经济展望

　　过去的一年，由美国次贷危机所引发的国际金融危机对世界经济造成了重大冲击，其影响已经从虚拟经济蔓延到实体经济，从发达国家扩散到发展中国家。全球经济大幅减速，主要发达国家经济都已陷入衰退。目前，金融危机还在进一步恶化，今年世界经济的增速将会进一步放慢，增长速度只能维持在2%左右，远低于过去10年来近5%的年均增速。可以肯定，这场国际金融危机对世界的中长期影响仍将是相当深刻的。

　　世界主要经济体的走势

　　从2008年三季度开始，美国经济出现负增长。美国国家经济研究局宣布，美国经济从2007年12月进入衰退。2008年前两个季度之所以还保持增长，取决于两个因素：一是美国的减税政策缓解了次贷危机对私人消费的冲击。进入第三季度后，私人消费支出对经济增长的贡献度为负2.3个百分点。二是受美元贬值的影响，美国贸易收支状况改善，净出口对经济增长的贡献为正。相比之下，投资是受次贷危机冲击最早和最直接的领域，对经济增长的贡献度一直为负数。美国经济的衰退趋势可能会延续到今年年底。主要原因是：美国房价和股价的下滑，会带来越来越明显的负财富效应；短期内信贷紧缩的趋势难以扭转；从2008年下半年开始，多年疲软的美元汇率呈现出连续走强趋势，将会阻止美国经常账户的改善，降低净出口对增长的贡献度。

　　日本经济从2008年二季度开始出现负增长，已经陷入衰退。导致日本经济下降的主要原因是外部世界经济状况恶化。受次贷危机影响，消费者信心降低。一至三季度，投资对经济增长的贡献为负。多年来，出口导向型模式一直是支撑日本经济增长的最主要因素，但受外部需求下降和日元升值的影响，净出口对日本经济增长的贡献在二、三季度均为负数，这是多年来罕见的现象。但是，日本金融体系相对比较健康，卷入次贷危机的程度较低；不存在房地产泡沫的风险；通货膨胀压力较小。因此，日本经济衰退的程度将低于美国。