2009年风电行业市场研究分析

    随着风电行业的快速发展，我国整机制造企业也从“三国鼎立”进入到“战国时代”。除了华锐风电、东方电气、金风科技传统企业外，上海电气、华仪电气、湘电股份等企业也开始大量释放产能。供给的增速远远超过需求的增长。
表2、主要风电整机厂商产能预测
    我们预计，2011 年风电将变为买方市场。在市场竞争日趋激烈的情况下，我们认为风电整机企业主要在以下三个方面展开竞争。
风电行业的核心竞争力资本密集型行业，流动资金至关重要
    我们认为，风电从本质上说并不是一个技术推动型行业。因为国外有非常成熟的机型，国内企业可以通过技术转让等各种方式获得。所以我们更倾向于认为，风电属于资本密集型行业。
资本密集型行业对流动资金的要求就非常高。以1.5MW 风机为例，单台价格约为800 万元。如果每年吊装1000 台，则年收入约为80 亿元。按照半年的汇款周期计算，那么每年在外的资金将达到40 亿元。如果规模得不到提高，则很难降低成本，而且运输、服务费用也无法得到有效控制。
    完整的生产线锁定更多利润
    由于竞争日渐激烈，风机的价格一直呈下降趋势，这也导致业务的毛利率不断下滑。企业为了保证更具竞争力，除了扩大规模，降低单位折旧外，需要更多的向上游发展，以期锁定更多的利润。
    以东方电气为例，由于公司具有完整的风电装配能力，并且主轴、轮毂、叶片等关键部件也已实现自给。所以公司的毛利率有望出现明显增长。