解析：南车时代电气并购SMD收官经验

　　NBD：上次并购丹尼克斯是75%的股权，这次并购实现了100%的股权并购，这其中有什么讲究?

　　李东林：7年前并购的丹尼克斯是上市公司，实际上只要持股超过50%，就能取得控股权。但是要取得绝对的话语权，就得有超过2/3的股权，也就是75%。留下一部分股权干什么?是希望通过资本的力量监管这家企业。因为当时我们并没有国际并购经验，对国际市场规则不熟悉，于是就留下了25%的股权，让一些独立董事参与管理。

　　这一次就不一样。因为现在我们知道财务、投资和运营应该怎么管，人力资源、市场开发、技术等都形成了一套体系，驾驭能力更强，对英国也更熟悉了。

　　这次交割完，我们会派一个工作团组进驻基金公司，工作3个月到半年，制定管理规范，让SMD公司高层管理人员接受。派一批干部留下来，大部队再撤回来。将来制造业的并购一定要按照这种方式去做。把中国的模式搬到英国，让老外遵守中国的游戏规则。

　　NBD：从并购丹尼克斯到现在，您觉得海外并购的环境发生了什么变化?

　　李东林：从国内来说，第一，国家很支持。例如我们这次并购，就得到了发改委、工信部等国家部委的支持。今年2月初，我们才签订意向协议，然后到国家部委上报材料，4月初就实现交割，间隔不过2个月，速度非常快。第二，中国资本充足，现在跟7年前相比，中国企业的资本实力获得了显著提升。第三，大家的眼界高了，不会那么盲目，很有针对性。

　　从国外来说，第一，中国人比以前更受尊重。之前，外国人是低头看你的，现在是平视，甚至抬头看你。第二，英国更加欢迎中国资本进入，可能全球各国也一样。这几年我经常去英国，跟当地政府部门也有交流，他们非常欢迎中国资本。

　　当然，目前英国的制造实力不如以前，但技术实力、金融实力还是有的，尤其是高校资源，世界排名前十的都有好几家。我们成立研发中心，英国方面给了我们不少补贴。所以我们也向英国承诺，一定要实现发展与共赢。因为没有共赢，就没有合作。

　　跟踪两年多，斥资12亿元，对英国SMD公司深海机器人业务收购的完成，让南车时代电气(03898,HK)总裁李东林兴奋了好多天。

　　收购SMD公司一方面是国家战略需要：十八大报告首次提出“提高海洋资源开发，坚决维护国家海洋权益，建设海洋强国”的战略，鼓励国内有实力的企业通过与国外企业合作或自主研发，逐步掌握核心技术，大力发展海洋经济。在这次收购的审批中，李东林也深刻感受到了国家部委的大力支持。

　　另一方面，深海机器人装备产业又是海洋工业增长最为快速的产业之一。“这就是一块尚待开发、跑马圈地的处女地。”李东林说。

　　早在2012年，国家四部委联合发布的《海洋工程装备制造业中长期发展规划》就指出，到2020年，我国海工装备制造业国际市场占有率要达到35%;国内海洋油气开发装备关键系统和设备的配套率到2020年要超过50%。

　　同时，数据显示，2014~2018年间，全球海底系统资本支出总额达到1170亿美元，相比过去五年增长了超过80%。特别是深水区海上石油开发项目以及地中海、东非新领域的海上石油开发活动前景较好。世界深海机器人作业市场自2013年起，已经累计作业支出超过97亿美元，中国市场每年的增幅就达到了40%以上。

　　不过，就这次并购风险，李东林告诉记者，他的担心也很多：“一是担心石油价格下跌。石油价格下跌，海底石油就没人开采。二是老外难以驾驭。第三，海底作业风险不可预估。主要是产业的运营风险。”