发电设备景气回落节能减排任务艰巨

     成本回落背景下，以节能减排为主题寻找需求稳固的投资标的。
    上游成本回落明显，发电设备景气回落，成本下跌对输配电行业大型设备制造厂家成本的明显改善有望在2009年上半年得到体现。
    从需求侧看，由于电力需求显著回落，因此发电设备景气下降。但两网公司在国家扩大内需，保证增长的背景下均大规模提高对电网建设的投资计划，输配电行业将维持景气高位。
    节能减排趋势下，电源结构优化与降低输配电损耗将带来相关投资机遇电力工业节能减排任务艰巨，相关节能设备将迎来发展机遇。在发电设备方面，我们看好风电和核电的前景；在输配电方面，我们看好特高压相关设备和配电节能变压器的前景。
    国内的输配电企业应增加对技术和研发的投入，将节能减排与自身业务发展进行深度结合，逐步由传统的产品制造商向综合性电力节能与降耗增效的产品与服务提供商转变。
    看好输配电行业龙头公司的投资价值综合考虑需求的稳定性，成本下降的受益以及节能减排政策的引导，我们继续看好增长确定性高的输配电行业，推荐行业龙头公司特变电工和平高电气。
    经济减速背景下电力设备行业的投资逻辑行业经营数据回顾-整体表现平稳，在宏观经济整体减速的背景下，电力设备行业受影响相对较校子行业中，发电设备行业与输配电设备行业景气分化明显。发电设备08年前三季度净利润增速呈现逐步下行趋势，较2007年同期下降明显。与此同时输配电行业景气依然，08年增速基本呈现高位稳定运行态势。