风电开发商：海外生存法则

　　权衡风险与收益
　　刚从国外考察回来，负责龙源电力海外业务的董事会秘书贾楠松对《能源》记者表示，龙源电力海外投资坚持三大原则：一是政局稳定的国家，比较看好美国、加拿大、南非和澳大利亚四个国家，南非是新兴市场，每年七八十万千瓦项目招标，也是一个稳定市场。澳大利亚项目，资源非常好，电价稳定，去年7月，澳大利亚政府开始征收碳税，有益于风电上网。二是该国家市场化程度高，法律体系健全；三是回报率满足公司整体要求，做到资本回报率超过12%。
　　他给记者算了这样一笔账：龙源电力在加拿大安大略省10万千瓦项目，签订上网电价是0.135加元/千瓦时，项目回报率接近15%，并且签订20年购售电协议（PPA）。
　　只有同时符合以上几个条件之后，龙源电力才会出手。在大唐新能源内部，对海外项目有着严格的审批流程，并且必须满足预期的收益要求。“对于不同国家有不同的收益要求。例如阿根廷主权风险非常大，收益率要求20%甚至更多。我们需要联系中信保，对投资进行保险。一般而言，对发达国家投资收益要求略低一点，但至少和国内持平。”时文刚解释道。
　　在风电开发商们看来，对于海外市场的进入时间以及开发策略都要有统筹规划。“国外项目收益率在一定程度上可以满足收益要求，关键是在什么时间节点进入项目。一个风电项目如果拿到开发许可，但还没拿到购售电协议，这个时间点进去很容易满足我们对收益的要求。如果开发商拿到PPA，这时候项目自身价值增大很多，开发商就会开出非常高的溢价。把我们收益要求压得很低。” 时文刚说。
　　和龙源电力一样，大唐新能源也把澳洲、西欧（英国、德国）这些政策稳定的区域作为第一优先级。此外，金风科技(002202,股吧)这样的风机制造商已经深扎于澳大利亚市场，他们和大唐新能源这样的开发商建立起紧密的合作关系，分享项目信息，建立海外项目的信息共享机制。
　　虽然开发商们对海外项目保持浓厚的兴趣，在研究了多个国家的政策和市场后，他们已经深知各个目标国存在的潜在风险。“对于可再生能源政策不稳定的国家，我们不得不保持谨慎。还有，风电开发中涉及土地问题，一些历史上发生过社会变革的国家，公证的程序非常复杂，土地纠纷非常多，给项目后续开发带来一定的风险。另外，一些国家的市场电价比PPA电价还要高，这就意味着当前风电项目采用市场浮动电价比签长期售电协议固定电价的收益还高，因投资收益随未来市场变化，存在一定程度的不确定性。国外投资厂商有时可以接受这种项目，但中国审批机构一般难以接受浮动电价。若项目贷款来源于中国的银行，则项目的评估要求会很高。” 时文刚提醒道。