风电行业：行业反转;投资机会涌现

　　产能整合加速，风机产业格局开始好转
　　风电大型企业集中度出现上升趋势
　　2005~2009年行业的高增长带来了大量中小企业的涌入，行业的产能逐渐过剩，在产能过剩的基础上，虽然国内需求仍然维持快速的增长，但是竞争的激烈造成招标价格的逐渐下滑，到2010年风机整机招标价格首次跌至4000元/kw以下的水平，大部分风电整机企业面临亏损的风险，在利润率大幅下滑的基础上，中小企业开始逐渐退出，市场集中度开始提升。其中龙头企业的市场份额也出现了逐渐扩大的趋势，2013年新增装机中前十大风电整机供应商所占的市场份额已经从2012年的约80%上升到接近90%。
　　而对于风机整机企业来讲，龙头企业金风科技的整机市占率从2012年的19%上升到2013年25.7%。而华锐由于风机质量问题频发，市场份额已经迅速下降，而二线的明阳、远景、湘电呈现市场占比快速增长的局面。
零部件商虽然未有统计数据，但是由于近几年风电呈现的低利润率的情况，行业的“洗牌”效应也会逐渐显现，我们预计零部件企业也呈现集中度逐渐提升的过程。
　　风电政策仍存在重大利好刺激
　　电力配额制是潜在利好，今年有望推出
 　　近几年，虽然国家一直对于风电进行调研，并且也推出了一系列有利于风电的政策，但是在风电并网等问题上更多时候类似“隔靴搔痒”，并没有解决实质性的问题。
　　而由于环保和能源结构调整的要求，目前国家能源局正在制定《电网消纳可再生能源配额》的政策，即在未来各省的上网容量中必须要包含一部分可再生能源的比例，目前该规划正在制定过程中，如果配额制出台，将有可能极大的改善存量较大的风电装机的并网，从而提升风电运营商开工建设部分省区还未建设的项目，有可能带动装机需求进一步回升。
　　海上风电有可能统一标杆电价
　　今年除了可再生能源电力配额制之外，还有另一个重要的产业政策，即海上风电的标杆电价有可能推出。过去海上风电都采用特许权招标的模式，特许权招标的形式加大了电价的不确定性，也制约了运营商的建设热情，因此海上风电发展速度，而标杆电价推出将有效缓解这一局面。从目前了解的情况来看，海上风电标杆电价有可能定在0.80元/度，根据运营商的调研反馈，该标杆电价将保证运营商获得超过8%以上的IRR水平，已经具备吸引力。