当前位置: 东方风力发电网>看资讯 >企业动态 > 天顺风能:叶片扩产正当时,轻资产转型专注风电制造

天顺风能:叶片扩产正当时,轻资产转型专注风电制造

2020-05-20 来源:国信证券 浏览数:322

2020年5月18日,国家能源局举办二季度网上新闻发布会,提出正在组织电网企业测算论证并于近日发布2020年风电、光伏发电新增消纳能

2020年5月18日,国家能源局举办二季度网上新闻发布会,提出正在组织电网企业测算论证并于近日发布2020年风电、光伏发电新增消纳能力。据行业媒体《能见》报道称,2020年电网基本确定风电消纳空间为37GW,光伏消纳空间为47GW。其中风电消纳空间刷新2015年32GW的并网最高纪录,较2019年新增并网容量同比增长44%,为2020年陆上风电抢装以及后续平价项目的申报留足并网空间。

天顺风能2019年在山东鄄城新建成12万吨风塔产能,2020年1季度在江苏启东布局叶片新产能200套,2020年中期新投产常熟叶片产能(二期)300-500套,及时赶上国内抢装潮和行业对大叶片的需求爆发期,同时江苏启东叶片厂和风塔产能相对产业链其他环节,固定资产占比较低,公司发展重心重新回归轻自产制造业务,发挥客户资源优势快速提高产能和市场份额,未来三年业绩成长性可期。公司公告2020年上半年业绩同比增速50-80%,根据公司上半年风塔出货量28万吨(Q2出货量22万吨),叶片出货量250套(Q2出货量190套)测算,公司上半年业绩5.14亿元,同比增速54%;单二季度业绩同比增速54%,达到3.8亿元。

国信电新观点:

1)2020年风电给出历史最高的消纳空间,不仅促进2020年风电装机需求可能再向上突破,同时也利于2020年平价风电项目的申报规模,为2021年蓄力。

2)公司及时布局平原风塔产能12万吨(山东鄄城),提升自有国内风塔产能20%,及时赶上2020年的抢装潮和未来的平价大发展行业给予。

3)公司以轻资产模式扩张长叶片产能200套,并加速建设常熟二期自有大叶片产能300-500套,2020年底叶片制造产能同比翻三倍,业务重心重新转回风电大部件制造领域。

4)海外市场已经演化成维斯塔斯、西门子歌美飒和GE三强格局,公司凭借15年以上的供方资质,将积极参与欧洲海上风电桩基市场的供应。

5)风险提示:风电行业消纳出现瓶颈问题,导致行业装机需求不达预期;全球贸易摩擦升级可能影响公司未来的出口业务。6)投资建议:公司及时扩张风塔和大叶片制造产能,发展重心回归风电大部件制造。

考虑到2020年公司叶片产能快速提高,且2020年Q1风塔单吨毛利润同比增加250元以上至1968元,上调盈利预测,预计20-22年归母净利润10.78/11.92/13.81亿(前次预测7.9/9.0/10.0),对应EPS为0.61/0.67/0.78元,对应当前股价PE为10.0/9.1/7.8X;上调合理估值区间至8.36-9.75元/股(前值7.48-9.33元/股),较当前股价溢价41%-64%,对应2020年业绩动态PE为13.8-16.1X,维持“买入”评级。

【延伸阅读】

标签:

阅读上文 >> 国内最大液压打桩锤作业首秀!
阅读下文 >> 西部大开发对风电产业发展的影响分析

版权与免责声明:
凡注明稿件来源的内容均为转载稿或由企业用户注册发布,本网转载出于传递更多信息的目的,如转载稿涉及版权问题,请作者联系我们,同时对于用户评论等信息,本网并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性;


本文地址:http://www.eastwp.net/news/show.php?itemid=58534

转载本站原创文章请注明来源:东方风力发电网

按分类浏览

点击排行

图文推荐

推荐看资讯