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支撑评级的主要因素
6 月份风电利用小时数同比反弹 26%。 分地区来看，大多数省份的利用小时数同比强劲反弹，但受弃风问题影响的甘肃、新疆和吉林除外。由于我国进入低风速期，利用小时数月环比下滑，但在河北、宁夏、云南、贵州和东北地区的带领下公司利用小时数同比大幅反弹。
15 年上半年盈利同比增长 40%。 我们预测公司 15 年上半年盈利同比增长 40%，主要是因为风电发电量同比增长 26%，且火电发电量同比增长5.6%，而今年以来煤价下跌 23.8%。
评级面临的主要风险
可再生能源组合标准（ RPS）政策出台可能再次推后。
估值
我们的目标价 9.52 港币是根据折现现金流模式得出，加权平均资本成本为 8.3%，永续增长率为 3%，对应 17.2 倍 2015 年预期市盈率和 15.3倍 2016 年预期市盈率。
