新能源业务成为天威保变沉重包袱　恐难逃ST命运

　　高调的新能源产业并没有成为天威保变(600550,股吧)（600550.SH）腾飞的翅膀，在经历了高投入期之后，天威保变选择对旗下新能源业务板块做大幅计提减值，减值金额高达8.2亿元。
　　尽管新能源概念曾助推天威保变在2007年，攀登至83元的股价高峰，近年来却成为拖累，因无力偿还贷款，上市公司数度被迫输血。经济观察报统计，天威保变旗下13家子公司中，仅4家公司获得微盈。公司当前股价为6.3元。
　　在新能源资产计提之后，天威保变的大股东天威集团或许有进一步减持股份的可能，以实现“盘活国有资产，进一步优化资产结构”。今年6月，大股东将3.52亿股份转让给国资委全资子公司中国兵装集团。天威集团在《权益变动报告书》里表示，“未来12个月仍不排除有继续减少股份的可能”。
　　业内预计，天威保变难以扭转被ST的命运。2011年，在2亿元左右的政府巨额补贴下，天威保变实现净利润3516万元，同比减少94%，2012年，天威保变净亏损额为15.2亿元。
　　计提
　　8月26日，天威保变财报显示，今年上半年营收20.69亿元，同比上升83.88%，净亏损高达11亿元，去年同期净亏损额为3.4亿元。一位新能源行业分析师对经济观察报表示，“新能源业务严重拖累了天威保变，大量计提减值准备，使得亏损进一步扩大。”
　　资料显示，天威保变总共计提资产减值达8.2亿元，其中，固定资产计提减值5.1亿元，在建工程计提减值1.5亿元，坏账计提减值6271万元，存货计提减值6806万，无形资产计提减值2046万元。
　　存货减值涉及天威保变旗下天威薄膜公司、天威风电科技公司、天威风电叶片公司的非晶硅薄膜组件、风电整机、风电叶片等产品。未完成的新能源业务的在建工程也一并减值，涉及旗下公司包括天威四川硅业、天威薄膜光伏。
　　在天威保变董事长董其宏看来，“新能源行业海外市场萎缩，产能过剩、产品价格持续走低等情况仍未明显好转，光伏组件、多晶硅价格依然低迷，风电产业受并网难因素影响，市场持续低迷。”
　　除了新能源业务的大笔减值计提外，公司所在的输变电行业依然存在产能过剩、产品价格下降的局面。财报显示，公司的传统输变电业务板块营收19.5亿元，同比增长91.6%，但毛利率却同比下降 1.9%，为11.8%，同时，新能源业务营收为7474万元，毛利率负1.8%。
　　财报显示，上半年，因输变电产品销量增加，公司营业成本高达18.4亿元，同比增长84.8%，管理费用高达2.2亿元，同比增长52.7%。2013年度，公司预计实现营收40.42亿元，营业成本34.4亿元。
　　8月15日，天威保变通过了对旗下四家子公司实施债转股的决议，将18亿元的委托贷款进行资本金注入，以缓解四家子公司的压力。
　　此举被视作上市公司对四家子公司的持续输血。其中，对天威风电9.4亿元委托贷款中的5.1亿元，为长期股权投资，其余为资本公积；对天威叶片的2.1亿元、天威长春的1.5亿元、天威薄膜的5亿元的全部委托贷款，转为长期股权投资。
　　通过这样的操作后，天威风电的资产负债率将下降95%左右，天威叶片的资产负债率将下降50%左右，天威薄膜、天威长春的资产负债率将下降30%。值得注意的是，一周之后，获得增资的两家公司资产就遭到了大额减值计提。
　　目前，天威保变参股的13家子公司中，仅4家盈利，旗下的多晶硅业务停产，其他新能源业务也已经限产。2012年度，天威保变净亏损15.2亿元。业内认为，2013年度难以扭转ST股的命运。